Клиринг

Клиринг

Практически все трейдеры слышали этот термин, но мало кто знает, что он обозначает. Клиринг – финансовый процесс, в рамках которого специализированная компания выполняет функции покупателя и продавца с целью обеспечения взаиморасчета. Во время проведения этой процедуры учитывается баланс платежей. Клиринг позволяет двум сторонам обменять финансовые активы. Например, конвертировать ценные бумаги в денежные средства.

Классификация

Существует несколько типов клиринга:

• банковский – безналичная система взаиморасчета между финансово-кредитными учреждениями. Роль посредника берет на себя расчетная палата;
• валютный – расчет между государствами за поставленный товар или оказанные услуги. Стоимость высчитывается в клиринговой валюте, которая определяется предварительно;
• простой – обязательства участников процесса по каждой операции определяются в соответствии с изначально взятыми обязательствами;
• многосторонний – расчеты для всех участников основаны по всем операциям на совокупности обязательств;
• товарный – взаиморасчет между компаниями за определенные услуги, товары или ценные бумаги. Баланс платежей выступает основополагающим элементом расчетов.

Все представленные типы клиринга являются лицензированной деятельностью. Специализированные компании, которые организовывают этот процесс, регулируются банком государства, на территории которого проводятся взаиморасчеты.

Клиринговая компания

Это финансовая организация, выполняющая функции посредника. Компания занимается урегулированием транзакций, а также предоставлением клиринговых услуг. Главная задача посредника – минимизация риска. Компания следит за тем, чтобы брокер выполнят взятые на себя обязательства.

Если рассматривать посредника с позиции трейдера, то клиринговая компания выполняет функции страхования – обеспечение безопасности торговых операций за относительно небольшую комиссию. Процедура передачи операции под юрисдикцию клиринговой компании называется «новацией». На фондовых рынках с соответствующим уровнем ликвидности данный процесс занимает всего лишь несколько секунд. На некоторых внебиржевых площадках процесс растягивается на несколько дней, недель.

Как показывает практика, клиринговые компании – структурные подразделения бирж. Поэтому фондовые биржи полностью контролируют процедуру проведения торговой операции.

Функции клиринговых компаний

Перед этими подразделениями поставлен широкий спектр задач:

• сбор информации по совершенным торговым операциям на фондовой бирже;
• коррекция показаний в случае расхождений в представленных сведениях;
• учет торговых позиций, зарегистрированных на биржевой площадке;
• вычисления по проведенным сделкам;
• вычисление обязательств между субъектами сделки;
• поставка финансового актива, например, ценных бумаг;
• контроль денежных расчетов по сделкам;
• обеспечение высочайшего уровня безопасности по проведенным операциям.

Если подытожить, то клиринговая компания соединяет в себе функции исполнителя торговых операций. Осуществляется определение требований и обязательств, выдвигаемых ко всем участникам торгового процесса. В ситуациях, когда трейдер имеет больше обязательств чем требований, речь идет о коротких сделках инвестора. Кардинально противоположное соотношение обязательств и требований свидетельствует о длинной позиции.

Принцип работы

Чтобы понять, как осуществляется клиринг, нужно проанализировать торговые операции с фьючерсными контрактами. Субъекты сделки вносят в клиринговую палату залог, который является гарантией обеспечения всех требований по займу. Размер гарантийного задатка рассчитывается клиринговой палатой. На объем залога влияет стабильность цен, продолжительность сделки. Речь идет о 5-15% от стоимости фьючерса.

Каждый день по торговым операциям с фьючерсами, которые не ликвидированы на конец дня, проводится взаиморасчет. На основе этих результатов палатой устанавливается размер выплат, необходимых для внесения на баланс счета:

• рост стоимости – продавец фьючерса обязан покрыть скидку между ценой закрытия прошлого дня и стоимость закрытия сегодняшнего дня;
• падение стоимости – цена маржинального трейдинга должна быть внесена покупателем фьючерса.

Взаиморасчеты проводятся соответствующими подразделениями фондовой биржи на ежедневной основе. В ходе клиринга осуществляется пополнение баланса торгового счета выигравшего участника, а также списание денег с проигравшей стороны. По результатам транзакций формируется сальдо. Каждый участник торгового процесса имеет право открыть собственную клиринговую компанию, но это крайне дорогостоящая и сложная процедура.