Инвестирование

«Квалы» или «неквалы»? Защита или запрет?

Закон о категоризации инвесторов в первом чтении был принят еще в мае 2019 года. Практически год он не сдвигался с места – и тут срочное принятие 15 июля 2020 года во втором и 21 июля в третьем чтениях.

Попробуем разобраться, почему такая спешка и что после принятия закона ждет простых инвесторов.

Для начала надо сказать, что деление на квалифицированных и не квалифицированных инвесторов (именно этому посвящен закон) действует в России уже 12 лет.

Просто до момента вступления в силу рассматриваемого закона (1 апреля 2022 года) инвесторы, не имеющие звание «квалифицированных» могут работать практически со всеми инструментами рынка, за исключением бумаг, ограниченных в обороте в России в силу законодательства: например, иностранные ценные бумаги, российские ценные бумаги, выпущенные за рубежом, инвестиционные паи кредитных фондов, фондов прямых инвестиций, хэдж-фондов, фондов венчурных инвестиций. А вот с ними со всеми и могли работать «квалифицированные» инвесторы.

Но на жизни обычного инвестора эти ограничения сказывались слабо, так как все основные инструменты были им доступны.

До текущего момента (и принятие закона ничего не изменит) «квалифицированным» можно было стать несколькими способами:

1. Более двух лет проработать в компании, которая является профессиональным участником рынка ценных бумаг. При этом в вашей должностной инструкции должно быть прописано, что вы совершаете сделки с ценными бумагами.

2. Стать «квалом» по размеру капитала: иметь активов на сумму не менее 6 миллионов рублей. Получил в наследство квартиру – продал ее – есть 6 миллионов: все, ты «квал». Есть у тебя опыт торговли, нет – не важно.

3. Стать «квалом» по активности: совершать не менее одной сделки в месяц, не менее 10 сделок в квартал на протяжении 4 кварталов, объёмом не менее 6 миллионов рублей. Никого не интересует, успешно ли ты торговал: в «плюс» или в «минус».

4. Стать «квалом» по образованию: имеете экономическое образование или квалификационный аттестат ФСФР, имеете аттестаты различных международных организаций, которые подтверждают вашу квалификацию.

(Кстати, если у вас есть что-либо из перечисленного, и вы еще не «квал» — рекомендуем озаботиться получением статуса, пока не приняли каких-либо поправок к Федеральному закону, которым эти критерии устанавливаются).

Мы немного утрированно рассмотрели критерии для «квалифицирования» только с одной целью – ни один из пунктов не подтверждает успешности работы инвестора на рынке, а ведь именно стремлением оградить неопытных инвесторов от непредсказуемых биржевых рисков апеллирует Центробанк.

Согласитесь, выходит небольшая нестыковка.

Что происходит по факту?

На фондовый рынок в этом году пришло очень много новых инвесторов. Это связано и с притоком граждан, в период коронавируса самоизолированных в своих домах, и с широкой рекламой Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) с государственной поддержкой, и со снижением ключевой ставки ЦБ РФ, и, как следствие, снижение ставок по депозитам.

И предполагаемое взимание налога со вкладов свыше 1 миллиона рублей, тоже стало неплохим стимулом.

Подстегнуло принятие закона, по всей видимости, и объявление Мосбиржи о начале торгов с 17 августа иностранными ценными бумагами.

На сегодняшний момент на рынке уже более 5.5 миллионов инвесторов, а в 2021 году их число может достигнуть 8 миллионов.

И тут Центробанк резко проявил заботу о начинающих инвесторах и их финансах.

А, исходя из нашей истории, когда государство решает проявить заботу о благосостоянии граждан, ничем хорошим это не заканчивается.

Получается, что играть в казино, участвовать в розыгрыше лотерей, делать ставки у букмекеров, вкладывать в недвижимость на этапе фундамента– никоим образом не может принести вред благосостоянию граждан. Никаких запретов нет, тестов для этого проходить не надо.

А то, что с гораздо большей вероятностью может принести доходность выше ставки по депозитам – под запрет. А ведь ценные бумаги, чтобы торговаться на бирже, проходят процедуру листинга.

Конечно, инвесторов мало интересуют низко доходные ОФЗ, их интересуют акции высоко ликвидных компаний, особенно иностранных, работа с производными инструментами (такими как фьючерсы и опционы), возможность работы с кредитным плечом, короткими позициями.

Всего этого их и хотят лишить.

Точнее, инвестор сможет работать с этими инструментами, пройдя тестирование у брокера.

Интересный факт: неквалифицированному инвестору будет запрещено покупать опционы и иностранные акции, при этом он может купить полис ИСЖ (инвестиционное страхование жизни), в который зашито и то, и другое.

Многих участники обсуждения законопроекта интересовало, почему запрет не направлен на покупку ИСЖ, по которым от инвесторов поступает много жалоб. Но, данным законопроектом таковой не вводится, хотя уж где, а при приобретении этого инструмента риски инвестора увеличиваются многократно.

Примечательно, что ЦБ сейчас озаботился благосостоянием 5-6 миллионов непрофессиональных держателей брокерских счетов, тогда как в некоторых странах именно частные инвесторы являются чуть ли не основными игроками фондового рынка.

В Китае их, например, около 200 миллионов –практически 15% всего населения. Но, справедливости ради надо сказать, что именно превалирование частных инвесторов и их паника привели к колоссальному падению Шанхайской и Шеньдженьской фондовых бирж в 2015 году.

Примечательно еще и то, что ЦБ видит гораздо большие риски во вложения в иностранные активы, чем в российские. По всей видимости, тут играет роль не опасность для инвесторов, а то, что деньги пройдут мимо российского финансового рынка.

ЦБ считает, что сейчас государство практически стимулирует инвестиции в валютные инструменты, предоставляя налоговую льготу инвесторам, которые используют ИИС, которая дается, например, на покупку валюты.

По факту, инициатива регулятора направлена на продвижение акций и облигаций отечественных эмитентов.

Но, к счастью, как гласит поговорка, прежде чем создать закон, создают возможность его обойти.

• Во-первых, иностранные ценные бумаги, которые были допущены биржей к обращению до даты официального опубликования закона и не соответствующие новым требованиям, продолжат находится в обращении и дальше.

  Также биржа сможет допускать к торговле ценные бумаги без соблюдения закона, если они уже допущены к торговле другой биржей. То есть «Московская биржа», например, сможет добавить к своему списку без ограничений, ценные бумаги, торгующиеся на «Санкт-Петербургской бирже».

• Во-вторых, за инвестором остается право «последнего слова»: если он по каким-то причинам не смог пройти тест, право купить более рискованные бумаги остается, но для этого инвестор должен подписать письменное соглашение с брокером, что предупрежден о рисках.

  Пока лимит «последнего слова» определяется 100 000 рублей. При этом, если лот стоит больше 100 000 рублей, то инвестор сможет его купить, но в количестве не более одного.

  Интересный момент – нигде не оговаривается количество «последних слов». По всей видимости, такие операции можно будет проводить регулярно, не превышая лимит.

• В-третьих, (и это очень важно), требование о проведении тестирования не будет применяться к договорам и инструментам, которые клиент до вступления в силу закона хоть раз заключал или приобретал.

Еще один вариант возможности работы со всеми инструментами рынка – переход к иностранным брокерам.

Не стоит только тут забывать, что в этом случае отчетность по доходам, полученным за рубежом, в налоговые органы вы будете подавать сами.

Что в итоге?

С одной стороны, «не так страшен черт, как его малюют», с другой стороны, свобода граждан в распоряжении собственными средствами будет ограничена.

Но, до вступления закона в силу есть еще время, так что накапливайте инвестиционный депозит, чтобы стать «квалом», глубже изучайте инвестиционный рынок и пробуйте инвестировать во все те инструменты, которые могут в дальнейшем быть вам интересны.

Знакомьтесь с нашим видением грамотного инвестирования, заходите на наш бесплатный обучающий портал.