Коэффициент Трейнора
Коэффициент Трейнора позволяет оценить эффективность получения доходности по отношению в рыночному риску. Данный коэффициент был разработан и впервые предложен его автором в 1965 году. Стоит отметить, что коэффициент Трейнора отличается, например, от коэффициента Шарпа тем, что доходность соотносится только с систематическим риском, а не с общим.
Расчетная формула выглядит следующим образом:
(average return of investment — risk free rate) / beta , где
average return of investment — средняя ожидаемая доходность от инвестиций;
risk free rate — безрисковая процентная ставка;
beta — коэффициент рыночного риска.
В качестве главного достоинства коэффициента Трейнора, можно отметить то, что данный коэффициент позволяет увидеть изменение акций непосредственно внутри портфеля. Получается, что есть возможность увидеть насколько существенный вклад принесла каждая акция в риск портфеля.
Интерпретация коэффициента Трейнора следующая: чем выше данный коэффициент у финансового инструмента, тем вложение для инвестора несет более привлекательный характер.
В некоторых случая возможно ситуация, что коэффициент Трейнора отрицателен, это означает, что, во-первых, безрисковая ставка больше, нежели ожидаемый доход (коэффициент бета положителен).
Интерпретация следующая:
- тот, кто управляет портфелями взяли на себя риск, но не получили доходность выше безрисковой ставки.
Во-вторых, безрисковая процентная ставка доходности меньше, нежели ожидаемая доходность (коэффициент бета отрицателен).
Интерпретация:
- те, кто управляет портфелями смогли снизить риск, а также получили доходность выше безрисковой ставки.
В заключении, хотелось бы еще раз подчеркнуть следующие моменты:
1) Если коэффициент Трейнора выше нуля, то оценивая эффективность инвестиций, важно отметить, что имеется достаточно высокая степень управления инвестициями;
2) Если коэффициент Трейнора ниже нуля, то оценивая эффективность инвестиций, стоит подчеркнуть, что стоит пересмотреть стратегию управления инвестициями.
