Инструменты долгового финансирования
Инвесторы и бизнесмены, так или иначе, задаются вопросом, каким образом наиболее оптимально привлечь финансирование под свои идеи или проекты, какой инструмент для этого использовать: облигационный заем или кредит? В чем же отличие?
Само определение долгового финансирования звучит следующим образом: это финансирование за счет кредитов текущей деятельности компании, при котором взносы акционеров не учитываются.
Способы привлечения финансирования в компанию:
1. Долевое финансирование (то есть «из инвестора в акционера», меняется структура акционерного капитала)
2. Долговое финансирование
3. Комбинированное (гибридное) финансирование.
Плюсы долгового финансирования:
1. Ясность инструментов для рынка, понятный механизм использования
2. Вероятность привлечь денежные ресурсы, при этом, не меняя структуру акционерного капитала
3. Увеличение количества кредиторов компании
Есть два варианта долгового финансирования: кредит или облигационный заем.
Характеристика кредита:
1. Чаще короткие кредиты
2. Стоимость обслуживания кредитных ресурсов высокая
3. Существование лимитов кредитования на одного заемщика
4. Сроки выдачи и изменения кредита возможны по договоренности только с банком
Характеристика облигационного займа:
1. Долгий срок привлечения финансовых ресурсов
2. Стоимость заимствования низкая
3. Выпуск необеспеченных облигаций
4. Возможность досрочного погашения займа
5. Для инвестиционных проектов возможность привлечь большую сумму денежных средств
Какие же затраты производятся при двух видах долгового финансирования?
При кредите:
Текущие платежи – приблизительно 12,68% эффективная процентная ставка (процентные платежи).
Расходы на комиссию банку, залог, оформление проекта приблизительно 1,2 – 1,5%
При облигационном займе:
Текущие платежи – приблизительно 8,16% эффективная процентная ставка (купонные выплаты).
Расходы на комиссию депозитарию, комиссию банку, госпошлину, рекламу, андеррайтера – приблизительно 1,5 – 2,0%.
Формула расчета эффективной процентной ставки:
